nAI最新季度净亏损115亿美元AG真人百家乐微软独家：Ope

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　　根据本周OpenAI组织架构调整披露○…，微软目前持股比例为27%▼■▽•◁。最后再做一道简单的小学算术题◇★◁▲◆潮流风格穿搭指南AG电玩国际街头 更多 潮流风格穿搭指南AG电玩国际街头，，就能发现一个惊天秘密——

　　把那部分利润或亏损直接记进自己财报的「其他收入/支出」项▼=▲◁□▷；微软必须持续给OpenAI输血▪▪●，<img src="https://nimg.ws.126.net/?url=http%3A%2F%2Fdingyue.ws.126.net%2F2025%2F1102%2Fe63fe028j00t5315z000ud000u0007sm.jpg&thumbnail=660x2147483647&quality=80&type=jpg" p="" ！ <="">

　　这三个字传递了很多信息□-▲。它意味着◇…△▼，微软不能像炒股票那样——看着市场估值涨跌就改账面价格（那种叫「按市价计价法」）▲■★▼。

　　这种会计处理方式其实很常见△•…●▲▪，通常用于持股比例较大但不具控股权的投资关系●▲▪△□▪。

　　不只是OpenAI□▷nAI最新季度净亏损115亿美，像谷歌▼◁▼☆○、Anthropic•=◇○…、xAI这些做基础模型的大厂☆◇，都被卷进了一场看不见硝烟的「冷战」▲△。

　　是的△◇，账上可能确实是少了一百多亿美元◆◁…▷=，但并不能说明他们的业务有什么问题▪△▼◇，只能说这是如今整个AI产业都面临的「囚徒困境」◇-■●▪。

　　重点是▲▪●-▷△，这可不是哪家媒体的小道消息啊◇=，而是OpenAI的最大金主——微软自己亲手捅出来的◆-•…。

　　怎么看OpenAI上季度亏了115亿美元•☆，老黄大概会在心里「嘿嘿」两声=▼•◆：

　　只要OpenAI还能靠订阅和API把可变成本赚回来•-○○▽，这家公司就有继续往前走的理由•▲▼◇◆。

　　之所以会这样◇◁，是因为OpenAI必须确保自家模型永远是行业的SOTA◁△○■▪。

　　因此AG真人百家乐官网•☆，它们只能不断砸钱做研发★◆，用算力和时间去维持领先◆■，这是典型的「囚徒困境」○▲-▪■▲。

　　退一步讲▲◆••，就算真是「捅了篓子」☆•▪□△，考虑到微软上季度净赚277亿美元•◇△，亏掉区区31个小目标也不过是毛毛雨●=●▼-•。

　　这意味着◆•， OpenAI光靠订阅费和API○□□○，每个月就能赚差不多10亿美元•=▼▷□元AG真人百家乐微软独家：Ope。

　　研发投入确实像个无底洞□☆••▷，但从经济学角度看◁☆△★=▷，如果收入能覆盖「其正在研发的模型摊销后的研发支出+日常运营成本」□●-▪，那OpenAI就不算在亏◁★。

　　而且•★◆○，只要船不沉△▷◁、单子不断□▷■•，总有一天能把贷款都补回来▲○，未来还能继续与银行合作★▷，买更多船扩张业务★☆▲。

　　所以说○=▷●，虽然开源模型表面上没抢走封闭厂商的蛋糕★▼■，但却用外部性的方式★▪□○，给这些厂商的成本结构施加了巨大的压力▷●。

　　所以■▼，即便OpenAI上市后线万亿美元▲-，微软也不能往自家资产表里平添几百亿…▷△…▪。

　　只要每趟运费能付得起船员工资和燃料费■○△▲，哪怕还没把买船的钱赚回来▽…•，生意也能继续做▽▪▲。

　　即便模型烧钱得要命★◇◆□▲△，连这样都cover不掉训练•▷▲▲-、算力=◁、人力成本◁▼，那也不至于凭空冒出来一个115亿美元的窟窿▷=▼▪●。

　　综上所述=◆●，微软的这笔「亏损」并不能说明OpenAI有问题=◆，反而说明——在这个规模的AI研发中AG真人百家乐官网◇•▷-，基础设施层面的补贴已经成为必需AG真人百家乐官网◆■◁◇▼○。

　　大概意思是•●•▪■=，明明这季度利润还能一路高歌猛进闯过300亿大槛的●☆□◁，都怪有个小弟拖了后腿▼○●▷◆！

　　所以◇…▲，虽然「小弟」上季度让老大哥账面亏了31亿美元□◇▷★•，但与其说是坏账-▽，不如说是微软主动开的战略补贴▪•◆。

　　具体来说…□=•■，每到季度结算=△▲▷△，微软首先要看OpenAI这一季度到底赚了或亏了多少钱■-◇•☆；

　　有眼尖的网友发现•■☆，照微软的这套「权益法」算法•▼△■•◇，居然能倒推出OpenAI上季度的真实财务状况☆▲。

　　简单说这两家的关系是▪▪▽▼○◆：微软在为OpenAI的研发和计算买单◇■……◆▪，OpenAI负责造模型★■，最后微软再拿着模型去打企业级市场◁-。

　　不过要严谨点说▷★◆▼▽，其实OpenAI现在的账面「亏损」▲○，并不等于它真的在亏钱▲▷△□□□。

　　为了这张王牌▷◇，确保它始终握有最顶尖的算力和研发资源▽◆■○。然后按它持股比例……■，

　　同样的道理■■●•▽，微软现在并不在乎OpenAI赚不赚钱△◆★，它真正关心的是——自己的Copilot永远能接入行业最强的模型AG真人百家乐官网○△▷◇◇•们推荐的最佳拍照手机你不容错过AG真人九。。

　　有趣的是△▲◁○，当投资者还在为「OpenAI到底是不是泡沫」吵得面红耳赤时■◆★-•◇，另一边●☆，英伟达的市值已经轻松闯过五万亿美元大关■▪☆◁●。

　　更何况●▪▷•▼◇，OpenAI花出去的大笔算力开支▽▷■□=-，最终又要流回微软的Azure云里▽▪★…▲。